北京时间2月26日早间消息 据路透社报道，中国的企业债务已经攀升至创纪录的高位，随着信贷还款问题日益凸显，企业债务的增多可能会加速国内债务重组，并且引发更多违约问题。

根据标准普尔的估计，截至2013年年底，中国非金融类公司负担的未偿还银行借款及债券债务约为12万亿美元，相当于GDP的120%。中国公司的债务正在以前所未有的速度增长。根据汤森路透对945家上市的中型和大型非金融公司的分析，2008年12月至2013年9月间，总债务增幅已经超过了260%，由1.82万亿元暴增至4.74万亿元。

虽然信贷危机不会很快到来，但是分析人士表示机械、船舶、建筑、钢铁等中国杠杆率最高的行业中，企业正在变卖资产或是进行合并，避免出现贷款违约。

标准普尔大中国区企业债券部门董事总经理Christopher Lee表示，预计中国会出现更多违约问题。他指出：“由于流动性收紧，借贷成本已经在上升。风险将令以后的信贷发放变得更为谨慎。”

中国很少允许企业倒闭，特别是国有背景的公司，部分是因为担心大批裁员可能会导致社会动荡。在公司已经实际破产的情况下，国内债券持有者往往会先于其他债务人得到清偿。

借贷成本走高

二重集团(德阳)重型装备股份有限公司董事会秘书办公室职员黄国展（音译）表示，在全面重组后，该公司正面临更高的借贷成本。该公司为钢铁、电力等行业生产设备，如今正在遭遇亏损。

截止2013年9月，该公司的债务为114亿元，预计2013年的亏损会达到31.5亿元，其股票或许会停牌。2013年7月，国资委要求该公司连同其母公司与中国机械工业集团公司合并。

随后，该公司更换管理层，取消了此前提议的19亿元资产出售计划。黄国展表示，如果银行调低该公司的评级，亏损可能会推高公司的贷款成本。

渣打银行中国研究部主管王志浩（Stephen Green）表示：“信贷增长趋紧、借贷成本升高将造成形势艰难的一年。”

债务迫使企业变卖资产

汤森路透数据的显示，中国庞大的控股公司、发电企业和建材企业是中国杠杆率最高的领域，截至2013年9月底各个部门报告的债务达到其股本的两倍。

去年9月，货运及物流服务的杠杆率达到85%，催生一大波资产出售现象。中国外运长航集团旗下的上市公司长航凤凰股份有限公司在49亿元新船投资计划亏损后，已经开始出售船舶，向其母公司借款。

作为干散货物船运商，长航凤凰正处于破产重组状态，已经因为偿还贷款问题被五家银行诉至法庭，包括中国招商银行和中国民生银行。此外，还因未付账单面临工商银行和中石化租赁部门的起诉。而中国远洋集团、鞍钢等其他国有公司已经通过向母公司出售资产恢复了名义上的盈利能力。

四万亿加剧过度投资？

标准普尔的Christopher Lee表示，2008年全球金融危机爆发后，中国大举注资4万亿元，这笔资金或许加剧了中国企业的债务问题。

他指出：“由于有现成资金，许多公司向高竞争、低回报的项目投入巨资。这些投资表现不佳，对盈利性贡献不大。”

美林证券的分析师崔巍认为，尽管2013年下半年中国的中型和大型公司杠杆率开始下降，但是削减债务将颇为困难。他表示：“债务迅速累积，如今已很难控制了。只有在债务明显冲击到金融系统时人们才会对这一问题有紧迫感。”

以往，中国的债券表现得更像是纯粹基于利率的产品，但是如今信贷风险成为影响票面息率的因素。近几周，AA和AAA级企业债券之间的票面差距已经加倍。

上个月，AA级宁夏宝塔石化募集8亿元，提供的票面息率要比AAA评级的北京市国有资产经营有限责任公司35亿元债券项目高出242基点。2013年12月，类似情况下的两种债券票面息率差为132基点。